中新经纬7月8日电 (薛宇飞)7月7日，首批10只科创债ETF集体发售，并在当日全部售罄。加上已成立的29只债券型ETF，全市场债券型ETF规模有望突破4000亿元人民币。
券商研报称，10只科创债ETF选择跟踪的三种指数年化收益率均在4%以上，收益率强于万得短债基金、中长债基金指数。有基金经理表示，对于个人投资者而言，科创债ETF适合替代其组合中风险收益特征相似的传统信用债基金、理财产品中的信用债配置部分。
10只产品跟踪三种指数
据基金发售公告，10只科创债ETF于7月7日正式发售，募集规模上限均为30亿份。从发售时长看，有7只基金的发售时间只有1天，景顺长城深证AAA科技创新公司债ETF、嘉实中证AAA科技创新公司债ETF预计于7月11日结束募集，南方中证AAA科技创新公司债ETF预计于7月18日结束募集。
中新经纬从多家基金公司了解到，在7月7日当天，10只科创债ETF的份额全部售罄，景顺长城深证AAA科技创新公司债ETF、嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、南方中证AAA科技创新公司债ETF均选择提前结束募集。
根据公告，富国中证AAA科技创新公司债ETF、博时上证AAA科创债ETF的有效份额认购申请均超过30亿元，将对有效认购申请采用“末日比例确认”的方式予以部分确认。其中，富国中证AAA科技创新公司债ETF的有效认购申请确认比例结果为96.575974%。
据Wind数据显示，目前全市场共计有29只债券型ETF，合计基金规模近3900亿元。上述首批10只科创债ETF预计将带来300亿元新增规模，这意味着，债券型ETF规模将超4000亿元。
从投资标的看，10只产品中，有6只产品跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只锚定深证AAA科技创新公司债指数。
据华泰证券在近日的研报中称，在选样范围方面，中证AAA科创债指数大于上证AAA科创债指数、深证AAA科创债指数。中证AAA科创债指数的成分券来自沪深交易所上市的科创公司债，上证AAA科创债指数、深证AAA科创债指数则各自聚焦于上交所、深交所上市的AAA级科创公司债。截至今年6月27日，中证AAA科创债指数成份券最多，为809只，规模为10536.35亿元。上证AAA科创债指数成分券为667只，规模为9147.05亿元。深证AAA科创债指数成份券最少，为146只，规模为1426.3亿元。
华泰证券称，从成分券占选样范围的比重来看，中证AAA科创债指数成分券规模占到交易所上市科创公司债的75%，上证AAA科创债指数、深证AAA科创债指数成分券规模分别占上交所、深交所上市科创公司债的78%、60%，指数具备较好的市场代表性。
具有高收益、较高波动特征
10只科创债ETF通过T+0交易机制、低费率结构及分散化投资特性，让投资者可当日买卖。从管理费率看，这些产品年管理费率均为0.15%，费率较低。
10只产品跟踪三种指数，它们的收益与风险特征如何？
华西证券刘郁团队在近日的研报中称，整体看，科创债ETF跟踪指数由于久期相对较长，相比其他指数，具有高收益和较高波动的特征。
收益上，华西证券刘郁团队选择2023年初至2025年6月末作为指数观察期。从区间收益视角来看，中证AAA科创债指数总收益为13.11%，折算年化收益为5.10%；上证AAA科创债指数总收益为13.26%，折算年化收益为5.15%；深证AAA科创债指数总收益为12.12%，折算年化收益为4.73%。三者的收益能力介于3-5年、1-3年隐含AA+信用财富指数之间，强于万得短债基金、中长债基金指数。
从回撤视角来看，刘郁团队称，2023年初至2025年6月末，中证AAA科创债指数和上证科创债指数最大回撤基本相当，在1.41%左右，低于3-5年隐含AA+信用财富指数的1.69%；深证AAA科创债指数最大回撤更小，为1.26%，三者的最大回撤均大于万得短债基金、中长债基金指数。
“综合来看，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益性与流动性，适配投资者稳健型需求。”刘郁团队认为。
适合哪些投资者？
鹏华基金现金投资部基金经理王中兴对中新经纬称，科创债ETF适合于各类投资者，对于个人投资者而言，ETF本身参与门槛较低。但也需明确该产品为债券基金，更适合替代其组合中风险收益特征相似的传统信用债基金、理财产品中的信用债配置部分(需理解并接受相应波动)。适合中长期持有，获取票息收益和可能的资本利得。短期交易需关注市场波动。
王中兴称，对于机构投资者而言，科创债集中在AAA级信用债，机构可以一键配置高等级科创债主题，无需自建信用研究团队筛选个券，大幅降低操作成本。此外，科创债ETF具有透明度高、分散度高、低费率、低交易成本、风格稳定的特点，能够满足机构透明化配置和降低交易成本的需求。
展望后市，博时基金固定收益投资二部基金经理张磊对中新经纬表示，当前科创公司债成交活跃度和流动性显著提升。未来政策推动下，科创债持续发行，指数空间有望继续扩容。随着各类投资者积极参与，成份券流动性会进一步提升，指数中长期发展空间广阔。
嘉实中证AAA科技创新公司债ETF拟任基金经理王喆表示，考虑国际环境复杂多变和国内稳增长的政策导向，未来宏观利率水平或将总体保持低位运行，债券市场有望延续牛市格局。作为国家战略支持品种，科创债的发行主体/资金支持项目多处于技术突破期，一旦研发成果商业化，企业盈利能力提升或将传导至债券价值、带动ETF净值增长、为投资者带来长期收益。
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责任编辑：罗琨 李中元
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